Market abuse

La Quarta Sezione della Corte di Giustizia UE, con sentenza resa nella causa C‑229/24, si è pronunciata sulla nozione di "informazione privilegiata", e, in particolare, sui criteri per definire il carattere pubblico dell'informazione stessa.

Banca e Finanza Market abuse

Informazioni privilegiate e criteri per definirle con “carattere preciso”

20 Aprile 2026

[ Corte di Giustizia UE, Sez. IV, 19 marzo 2026, C‑363/24, Finansinspektionen c. Carnegie Investment Bank AB – Pres. Lenaerts, Rel. Condinanzi ]

La Corte di Giustizia UE, con sentenza nella causa C‑363/24, si è espressa sui criteri per qualificare un’informazione come privilegiata, ai sensi del MAR e sulle condizioni per considerarla come avente un "carattere preciso".

Banca e Finanza Market abuse

Insider trading e sanzione amministrativa Consob

24 Febbraio 2026

[ Cassazione Civile, Sez. I, 04 dicembre 2025, n. 31668 – Pres. Falaschi, Rel. Amato ]

La Cassazione, con sentenza n. 31668/2025, sul rigetto di un’opposizione a una sanzione amministrativa irrogata dalla Consob per insider trading secondario.

Banca e Finanza Market abuse Società Mercati finanziari

Presupposti dell’insider trading secondario e prova presuntiva

24 Giugno 2025

[ Cass. civ., Sez. II, Ord. 28 maggio 2025, n. 14273 – Pres. M. Falaschi, Rel. R. Giannaccari ]

Richiamando le precedenti sentenze n. 32829/2023, n. 8782/2020 e n. 24310/2017, la II Sezione civile della Cassazione, con ordinanza n. 14273 del 28 maggio 2025 si è espressa in un caso di insider trading secondario.

Banca e Finanza Market abuse

Manipolazioni di mercato e ne bis in idem: la S.C. sul doppio binario

4 Novembre 2024

[ Cassazione Civile, Sez. II, 14 ottobre 2024, n. 26665 -Pres. Manna; Rel. Falaschi ]

La Corte di Cassazione, con sentenza n. 26665 del 14 ottobre 2024 n. 20801 ha avuto modo di ribadire il proprio orientamento sul sistema del doppio binario e sul principio del ne bis in idem.

Banca e Finanza Market abuse

Sanzioni Consob e accertamento dell’insider trading “secondario”

21 Marzo 2024

[ Cassazione Civile, Sez. II, 11 gennaio, n. 1147 – Pres. Carrato, Rel. Fortunato ]

La Corte di Cassazione, con ordinanza n. 1147 dell’11 gennaio 2024 (Pres. Carrato, Rel. Fortunato), si è pronunciata su un caso di insider trading “secondario”.

Banca e Finanza Market abuse

Sull’accertamento dell’abuso di informazioni privilegiate

11 Marzo 2024

[ Cassazione Civile, Sez. II, 27 novembre 2023, n. 32829 – Pres. Carrato, Rel. Caponi ]

Con ordinanza n. 32829 del 27 novembre 2023 la Corte di Cassazione si è pronunciata sulle modalità di accertamento, da parte del giudice di merito, degli elementi costitutivi della fattispecie di abuso di informazioni privilegiate.

Banca e Finanza Market abuse

Abuso di informazioni privilegiate, prova indiretta e presunzioni

27 Febbraio 2024

Gianpaolo Panetta, Dottorando di Ricerca in Diritto e Tutela, Università degli Studi di Roma Tor Vergata

[ Cassazione Civile, Sez. II, 21 novembre 2023, n. 33769 – Pres. Carrato, Rel. Trapuzzano ]

Con la sentenza n. 33769 del 21 settembre 2023, la Corte di Cassazione ha cassato una sentenza di merito che aveva annullato una delibera sanzionatoria adottata dalla CONSOB relativa a numerose ipotesi di abuso di informazioni privilegiate.

Penale Reati bancari e finanziari

Ne bis in idem: la Corte Costituzionale sull’illegittimità del doppio binario sanzionatorio

9 Agosto 2022

[ Corte Costituzionale, 16 giugno 2022, n. 149 – Pres. Amato, Red. Viganò ]

Con Sentenza n. 149 del 16 giugno 2022, la Corte Costituzionale si è espressa in materia di ne bis in idem e illegittimità del doppio binario sanzionatorio.

Banca e Finanza Market abuse Servizi di investimento Penale Reati bancari e finanziari

Manipolazione del mercato da valutarsi secondo l’investitore ragionevole

5 Maggio 2022

[ Cassazione Penale, Sez. V, 4 maggio 2022, n. 17789 – Pres. Palla, Rel. Cananzi ]

L'art. 185 T.U.F. sulla manipolazione del mercato configura un delitto di condotta e di pericolo concreto, il cui giudizio di prognosi postuma, ex ante e in concreto, va effettuato dalla 'posizione' dell'investitore ragionevole, così come definito dal 'considerando' n. 14

Banca e Finanza Market abuse

Market abuse: comunicazione di un’informazione privilegiata nell’attività giornalistica

15 Marzo 2022

[ Corte di Giustizia UE, Grande Sezione, 15 marzo 2022, C‑302/20 – Pres. Lenaerts, Rel. Biltgen ]

L’articolo 1, punto 1, della direttiva 2003/6/CE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 28 gennaio 2003, relativa all’abuso di informazioni privilegiate e alla manipolazione del mercato (abusi di mercato), deve essere interpretato nel senso che, ai fini della qualificazione

Banca e Finanza Market abuse

Insider trading: nozione di informazione privilegiata e identificazione del profitto

22 Aprile 2021

[ Cassazione Civile, Sez. II, 19 febbraio 2021, n. 4524 – Pres. Di Virgilio, Rel. Criscuolo ]

In materia di insider trading rientrano nella nozione di “informazione privilegiata” anche le informazioni acquisite nelle tappe intermedie del processo che porta alla determinazione della circostanza o dell’evento futuro che incide sul prezzo degli strumenti finanziari o degli altri oggetti

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