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Derivati

I derivati sono di contratti il cui valore dipende dall’andamento di una variabile sottostante, come un titolo, un indice, una merce o una valuta o da un altro valore di riferimento.

Qualificati dal TUF come strumenti finanziari, i derivati sono ampiamente utilizzati nei mercati finanziari con finalità di speculazione, copertura dei rischi finanziari e arbitraggio.

Esistono svariate tipologie di derivati.

Si distingue anzitutto tra derivati negoziati nei mercati regolamentati, che sono standardizzati, e derivati negoziati fuori dai mercati regolamentati (c.d. OCT – Over the Counter).

Tra le tipologie di contratti derivati vi sono i futures, le opzioni, i forward e gli swap.

L’uso di derivati comporta generalmente rischi significativi, tra cui l’esposizione a perdite potenzialmente elevate e la complessità nella determinazione/stima del loro valore.

I derivati sono soggetti a una regolamentazione rigorosa per garantire la trasparenza e la stabilità dei mercati finanziarie sono monitorati dalle autorità di vigilanza.

In questa pagina potrai scoprire gli articoli e gli approfondimenti legati al tema dei derivati nel contesto bancario e finanziario dedicati agli esperti del settore.

AZZERA PERIODO
Banca e Finanza Derivati

Nullità dei contratti di swap non caratterizzati da un’alea razionale

9 Aprile 2019
[ Tribunale di Terni, 28 marzo 2019, n. 9 – G.U. Bellei ]
Il disvalore di mercato iniziale di uno swap costituisce un costo per il cliente e un vantaggio per la banca e deve essere esplicitato nella documentazione contrattuale. Anche laddove tale disvalore non integrasse un vero e proprio lucro per la
Banca e Finanza Derivati Pubblica Amministrazione Finanza pubblica

Derivati degli enti locali: le SU confermano la responsabilità dei funzionari per danno erariale

8 Aprile 2019
[ Cassazione Civile, Sez. Un., 5 aprile 2019, n. 9680 – Pres. Cappabianca, Rel. Frasca ]
Nel regime dell’art. 1, comma 1, primo inciso della l. n. 20 del 1994, con riferimento ad una sentenza con cui la Corte dei Conti abbia ritenuto la responsabilità del sindaco e degli assessori comunali e di un funzionario in
Banca e Finanza Derivati Finanziamenti

Mutuo in valuta estera e abusività della clausola di cambio

26 Marzo 2019
[ Corte di Giustizia UE, Sez. III, 14 marzo 2019, C-118/17 – Pres. Rel. Prechal ]
1) L’articolo 6, paragrafo 1, della direttiva 93/13/CEE del Consiglio, del 5 aprile 1993, concernente le clausole abusive nei contratti stipulati con i consumatori, deve essere interpretato nel senso che:
Banca e Finanza Derivati

La mancata indicazione specifica del Mark to Market non comporta nullità del contratto derivato

25 Gennaio 2019

Avv. Domenico Gaudiello, Partner, Responsabile del Dipartimento di Finanza Pubblica, Avv. Sebastian Roberti, Associate, Dipartimento di Finanza Pubblica, CMS

[ Corte d’Appello di Milano, 27 dicembre 2018, n. 5788 – Pres. Formaggia, Rel. Croci ]
Con la sentenza n. 5788 del 27 dicembre 2018 la Corte di Appello di Milano torna ad affrontare le questioni inerenti l’indicazione del valore del Mark to Market al momento della stipula di un contratto di Interest Rate Swap (IRS),
Banca e Finanza Derivati Pubblica Amministrazione Finanza pubblica

Alle Sezioni Unite la possibilità per gli enti locali di concludere uno swap

14 Gennaio 2019
[ Cassazione Civile, Sez. I, 10 gennaio 2019, n. 493 – Pres. De Chiara, Rel. Falabella ]
Con l’ordinanza in oggetto la prima sezione della Cassazione ha rimesso al Primo Presidente, per l’eventuale assegnazione alle Sezioni Unite, ai sensi dell’art. 374, comma 2, c.p.c., le seguenti questioni: se lo swap, in particolare quello che preveda un upfront
Banca e Finanza Derivati

Mark to Market: l’intermediario deve comunicarne il valore al cliente

3 Gennaio 2019
[ Tribunale di Verona, 9 novembre 2018 – G.U. Massimo Vaccari ]
Incombe sull’intermediario l’onere di comunicare al cliente, (non necessariamente in forma scritta), il valore del mark to market al fine di consentirgli di conoscere il guadagno o la perdita che può ricavare dall’operazione in derivati nel caso in cui decidesse
Banca e Finanza Derivati

Interest rate swap: inapplicabilità della disciplina antiusura e nullità del contratto per mancata indicazione del mark to market

20 Dicembre 2018
[ Tribunale di Bologna, 29 novembre 2018, n. 20990 – G.U. Arceri ]
La disciplina anti-usura non si applica ai contratti aleatori, quali sono i contratti derivati, in quanto caratterizzati dal rischio e, dunque, dall’impossibilità di stabilire a priori l’an e il quantum del vantaggio.
Banca e Finanza Derivati

Sull’obbligo dell’intermediario di segnalazione delle perdite su operazioni in derivati

11 Dicembre 2018
[ Cassazione Civile, Sez. I, 10 dicembre 2018, n. 31896 – Pres. Schirò, Rel. Genovese ]
In tema di operazioni in strumenti derivati e in warrant, l’obbligo dell’intermediario di segnalazione delle perdite che abbia subito l’investitore nella misura non inferiore al 50% del capitale di riferimento, scatta, ai sensi dell’art. 28 del Regolamento Consob n.
Banca e Finanza Derivati

IRS di copertura: nullo se non rispetta le condizioni indicate dalla Consob

19 Novembre 2018
[ Tribunale di Benevento, 17 ottobre 2018, n. 165 – G.U. Abbondandolo ]
La preminenza, nello svolgimento del giudizio di meritevolezza ex art. 1322 c.c., della clausola generale del “necessario operare nell’interesse del cliente investitore” veicolata dagli artt. 21 TUF e 26 Reg. Consob n. 11522/ 1998, deve trovare applicazione con riguardo a
Banca e Finanza Derivati

Swap: la Cassazione conferma che la mancanza di alea va valutata ex ante

16 Luglio 2018
[ Cassazione Civile, Sez. I, 13 luglio 2018, n. 18724 – Pres. Didone, Rel. Di Marzio ]
Il sostenere la nullità del contratto di swap per mancanza di causa, in conseguenza della mancanza di alea, possiede in sé — e cioè se l’assenza di causa non emerga alla stregua del testo contrattuale valutato ex ante — la
Banca e Finanza Derivati

Nulli i contratti swap non caratterizzati da un’alea razionale

12 Luglio 2018
[ Tribunale di Bologna, 3 luglio 2018, n. 2042 – G.U. Salina ]
Con la pronuncia in oggetto il Tribunale di Bologna ha riconosciuto come, nei contratti swap, la causa sia ravvisabile nell’assunzione di un rischio (alea) a fronte di un corrispettivo, al pari di una scommessa e, pertanto, ai fini della liceità
Banca e Finanza Derivati

La Corte d’Appello di Trieste sull’imeritevolezza di tutela della clausola di rischio cambio

9 Luglio 2018
[ Corte d’Appello di Trieste, 18 maggio 2018, n. 198 – Presa. De Rosa, Rel. Colarieti ]
Con la sentenza in oggetto la Corte d’Appello di Trieste ha preso posizione relativamente alla clausola di rischio cambio inserita in un contratto di leasing immobiliare. La pronuncia riprende i medesimi principi di diritto poi confermati dalla stessa Corte con
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