ICMA ha risposto alla consultazione della Commissione europea sulla revisione del Regolamento (UE) 2023/1114 sui mercati delle cripto-attività (c.d. MiCAR).
Con riferimento all’ambito di applicazione, ICMA ritiene che i titoli tokenizzati qualificabili come strumenti finanziari ai sensi della MiFID II debbano continuare a essere disciplinati dalla legislazione settoriale, evitando incertezze per i titoli già emessi e ostacoli allo sviluppo del mercato basato sulla tecnologia dei registri distribuiti (DLT).
Quanto alle stablecoin utilizzate per il regolamento, ICMA osserva che, mentre la valuta digitale Wholesale Central Bank Digital Currency (wCBDC) rappresenta l’opzione di regolamento prescelta dai partecipanti che hanno accesso alla moneta della banca centrale, gli altri operatori necessitano di alternative di “cash on chain”, tra cui i token di moneta elettronica (EMT). Il quadro normativo, quindi, dovrebbe riconoscere gli EMT come attività di regolamento e garanzie idonee.
Con riguardo ai requisiti di riserva, ICMA propone di ridurrei i requisiti minimi di deposito per gli emittenti di EMT, consentendo di detenere una quota maggiore delle riserve in strumenti a breve termine di elevata qualità e basso rischio, così da rafforzarne la competitività internazionale.
Per garantire il rimborso degli EMT al valore nominale entro tempi brevi, gli emittenti dovrebbero soddisfare le richieste di riscatto entro 24 ore dal ricevimento delle stesse, dal completamento delle verifiche di conformità e dal ricevimento degli EMT nel portafoglio.
Per valorizzare il potenziale dei depositi tokenizzati, ICMA propone, infine:
- il riconoscimento dei depositi tokenizzati come attività di regolamento e garanzie ammissibili
- il sostegno a soluzioni multibancarie interoperabili
- una revisione mirata dello standard di Basilea sulle cripto-attività (SCO60)
- criteri distintivi tra depositi tokenizzati ed EMT, senza creare un quadro normativo separato
- orientamenti di vigilanza coerenti con le normative applicabili in materia di definitività del regolamento.
