La Banca dei Regolamenti Internazionali (BIS) ha pubblicato un documento relativo alle sfide, nel contesto attuale, per la politica monetaria.
In particolare, nel proprio documento, la BIS evidenzia come le banche centrali stiano affrontando grandi sfide: economiche, intellettuali e istituzionali. Una sfida fondamentale è la necessità di ricostruire lo spazio di manovra della politica monetaria, che è diminuito drasticamente nel tempo.
Inoltre, sottolinea la BIS, i tassi ufficiali sono eccezionalmente bassi a livello globale, soprattutto nelle economie avanzate sono vicini allo zero. Il primo fattore determinante è che l’inflazione si è dimostrata piuttosto insensibile alla politica monetaria, vanificando così gli sforzi delle banche centrali. Il secondo fattore è l’ascesa del ciclo finanziario come fenomeno economico di primo piano. Per “ciclo finanziario” si intendono le espansioni finanziarie e le successive contrazioni guidate dall’interazione che si autoalimenta tra condizioni di finanziamento, prezzi delle attività e assunzione di rischi, senza dimenticare l’impatto generato dalla pandemia da Covid-19.
