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PMI: quaderno Consob su nuovi tipi di emittenti e crowdfunding

21 Giugno 2022
Di cosa si parla in questo articolo

Consob ha pubblicato un nuovo “Quaderno Giuridico” dal titolo: “Piccole e medie imprese (PMI) e finanziamento del progetto imprenditoriale: una ricerca per un nuovo tipo di emittente”.

Il quaderno analizza le modalità di accesso al capitale delle piccole e medie imprese con particolare attenzione al fenomeno sempre più attuale del crowdfunding.

In relazione al diritto del mercato, la questione centrale è quella di raggiungere un bilanciamento tra la tutela dell’investitore e la necessità di contenere i costi, anche alla luce dell’incertezza normativa in materia.

A questa preoccupazione sono riconducibili, in particolare, le proposte di:

  • fissare una sola definizione di “emittente PMI”;
  • legare a questa definizione la normativa sull’organizzazione dell’emittente e dell’offerta del prodotto;
  • non modificare i principi applicabili se l’emittente perda la qualifica di PMI;
  • piani aziendali di durata non superiore a un numero predeterminato di anni.

In materia, l’approfondimento propone la nomina di un rappresentante comune dei soci interessati all’attuazione del progetto finanziato che abbia la facoltà di assumere informazioni dai gestori e l’obbligo per questi ultimi di fornire informazioni periodiche.

Per quanto riguarda l’accesso delle PMI al capitale, il crowdfunding rappresenta un’opportunità da indagare da più prospettive:

  • anzitutto la determinazione delle informazioni indispensabili per un’adesione trasparente e consapevole;
  • in secondo luogo, la previsione di modalità volte a verificare l’attuazione conforme del progetto finanziato a quello promesso.
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