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Derivati OTC: approvate le modifiche al Regolamento EMIR

20 Novembre 2024
Di cosa si parla in questo articolo

Il Consiglio UE ha approvato il 19 novembre 2024 le modifiche del Regolamento sulle infrastrutture di mercato europee (EMIR), con l’auspicio di rendere il panorama europeo della compensazione più attraente e resiliente.

Si ricorda che il Regolamento (UE) 648/2012 (EMIR) stabilisce norme in materia di derivati negoziati fuori borsa (over-the-counter, OTC), controparti centrali (CCP) e repertori di dati sulle negoziazioni.

Il Consiglio ha poi approvato altresì le modifiche alle Direttive 2009/65/CE, 2013/36/UE e (UE) 2019/2034, per quanto concerne il trattamento del rischio di concentrazione, derivante dalle esposizioni nei confronti delle controparti centrali, e del rischio di controparte, per le operazioni con strumenti derivati compensate a livello centrale.

I derivati svolgono un ruolo importante nell’economia, ma comportano anche alcuni rischi, come è emerso durante la crisi finanziaria del 2008, che ha messo in luce le debolezze dei mercati dei derivati OTC: nel 2012 l’UE ha quindi adottato il Regolamento EMIR con l’obiettivo di aumentare la trasparenza dei mercati dei derivati OTC, attenuare il rischio di credito e ridurre il rischio operativo.

Il 7 dicembre 2022 la Commissione UE ha presentato una proposta di revisione del Regolamento EMIR e delle Direttive 2009/65/CE, 2013/36/UE e (UE) 2019/2034; l’adozione da parte del Consiglio fa seguito a un accordo raggiunto con il Parlamento europeo in prima lettura, nell’ambito della procedura legislativa ordinaria.

Le nuove disposizioni, in particolare:

  • migliorano i servizi di compensazione dell’UE razionalizzando e accorciando le procedure
  • migliorano la coerenza tra le norme
  • rafforzano la vigilanza delle CCP
  • contribuiscono a ridurre l’eccessiva dipendenza da CCP sistemiche nei paesi terzi, imponendo a tutti i partecipanti al mercato interessati:
    • di detenere conti attivi presso CCP dell’UE
    • di compensare una quota rappresentativa di certi contratti derivati all’interno del mercato unico.

La revisione delle Direttive 2009/65/CE, 2013/36/UE e (UE) 2019/2034 e del Regolamento EMIR entreranno in vigore decorsi 20 giorni dalla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’UE.

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