L’ESMA ha pubblicato un approfondimento sullo sviluppo del trading elettronico e automatizzato nei mercati dei titoli di Stato.
In particolare, il documento approfondisce la tematica relativa ai flash crash, ovvero episodi di variazioni di prezzo improvvise e brusche che sono in larga misura invertite poco dopo.
L’ analisi si concentra su due eventi flash nei mercati obbligazionari tedesco e italiano e mostra come la liquidità sia svanita prima dei crolli, con il risultato che le negoziazioni hanno un forte impatto sui prezzi.
In particolare, evidenzia l’ESMA l’attività sui futures obbligazionari italiani e sui mercati cash si è discostata: l’attività di trading sui futures è aumentata, mentre è crollata sul mercato cash.
L’ESMA, pertanto, richiede un maggiore monitoraggio dei mercati del commercio elettronico, tenendo conto del ritmo dell’innovazione finanziaria, e il perseguimento di approcci più integrati in presenza di mercati altamente interconnessi.
