Consob con delibera n. 24195 del 04 novembre 2026, ha modificato i Regolamenti Emittenti, Mercati e Intermediari, con l’obiettivo di adeguare la disciplina nazionale alle novità introdotte dal Listing Act e agli interventi apportati al TUF, a seguito del decreto attuativo della Legge Capitali, con particolare riferimento alla disciplina in materia di OPA.
Le modifiche tengono conto, in particolare, delle disposizioni introdotte dai D. Lgs. n. 47/2026 e n. 86/2026 e del Regolamento delegato 2026/1092/UE relativo al codice di condotta europeo per la ricerca sponsorizzata dagli emittenti.
Tra i principali interventi figura l’innalzamento da 8 a 12 milioni di euro della soglia al di sotto della quale le offerte pubbliche di titoli o prodotti finanziari sono esentate dall’obbligo di pubblicazione del prospetto.
Per le offerte pubbliche di acquisto e di scambio (OPA e OPS) viene invece confermata la soglia di 8 milioni di euro, al fine di mantenere adeguati presidi di trasparenza anche per le operazioni che coinvolgono emittenti di minori dimensioni, in particolare quelli negoziati su sistemi multilaterali di negoziazione (MTF). Sono inoltre previste specifiche informazioni per gli investitori nel caso di OPS aventi a oggetto titoli di nuova emissione esenti dall’obbligo di prospetto.
Per quanto riguarda i mercati, viene recepita la disciplina europea sul flottante minimo per l’ammissione alla negoziazione, confermando la soglia del 10% del capitale. I gestori dei mercati regolamentati potranno tuttavia adottare criteri alternativi per valutare la sufficiente diffusione delle azioni presso il pubblico.
Ulteriori modifiche interessano la ricerca finanziaria, con particolare riferimento alla ricerca sponsorizzata dagli emittenti. Gli intermediari dovranno adeguarsi alle nuove disposizioni entro sei mesi dall’entrata in vigore delle relative norme tecniche europee sul codice di condotta.
