ESMA ha avviato la sesta esercitazione di stress test per le controparti centrali (CCP), il cui quadro di riferimento si basa su uno scenario di mercato avverso fornito dal Comitato europeo per il rischio sistemico (CERS).
Previsto dal Regolamento europeo sulle infrastrutture di mercato (EMIR), lo stress test mira a valutare la resilienza delle CCP agli sviluppi avversi del mercato e a individuare eventuali carenze.
Valuta inoltre gli effetti complessivi delle procedure di risanamento e risoluzione delle CCP sulla stabilità finanziaria dell’Unione e, ove necessario, consente a ESMA di formulare raccomandazioni.
L’esercitazione coinvolge 16 CCP, incluse tutte le CCP autorizzate nell’UE e due CCP di livello 2 con sede nel Regno Unito; introduce inoltre metodologie più avanzate e ne espande l’ambito analitico.
Sviluppato in collaborazione con le Autorità nazionali competenti ed il CERS, il quadro di riferimento comprende:
- stress test sul credito: valuta se le risorse finanziarie delle CCP siano sufficienti ad assorbire le perdite derivanti da combinazioni di shock di mercato e default multipli dei membri di compensazione
- analisi del rischio di concentrazione: valuta l’impatto sul mercato e i costi di liquidazione derivanti dalla chiusura di posizioni concentrate di grandi dimensioni
- stress test inverso: aumenta la severità degli scenari per valutare la capacità di assorbimento del sistema e identificare potenziali punti di rottura
- componente di risanamento e risoluzione: per la prima volta, ESMA valuterà gli effetti aggregati degli strumenti di risanamento e risoluzione delle CCP sugli stakeholder.
ESMA avvierà la richiesta di dati all’inizio di maggio, seguita da una validazione congiunta dei dati inviati insieme alle Autorità nazionali competenti.
L’esercizio proseguirà quindi con l’analisi e il calcolo dei risultati e, infine, con la redazione del rapporto; lo stress test si concluderà con la pubblicazione dei risultati finali, prevista per il primo trimestre del 2027.
