Il MEF ha pubblicato il Documento di finanza pubblica (DFP) 2026, approvato il 22 aprile 2026 dal Consiglio dei Ministri.
La Sezione I è incentrata principalmente sulla rendicontazione dei progressi compiuti nel 2025 nell’attuazione del Piano strutturale di bilancio di medio termine 2025-29.
La predisposizione del DFP avviene in un contesto internazionale caratterizzato da eccezionale complessità, determinata da uno shock esogeno di natura geopolitica, la cui entità e durata risultano ancora altamente incerte.
In tale scenario, il Documento di finanza pubblica assume una duplice funzione:
- rendicontare il rispetto degli impegni assunti nel Piano strutturale di bilancio di medio termine (PSBMT) per il 2025
- fornire un’analisi approfondita degli effetti dello shock sull’economia e sulla finanza pubblica, con un’estensione dell’orizzonte previsionale fino al triennio successivo.
La rendicontazione del 2025 evidenzia, secondo il Governo, un quadro complessivamente positivo:
- sostanziale rispetto degli impegni europei, nonostante una crescita della spesa netta lievemente superiore ai limiti previsti, dovuta principalmente all’aumento inatteso dei crediti legati ai bonus edilizi
- saldo sotto controllo, mantenuto entro le soglie di tolleranza stabilite dalle nuove regole UE
- avanzamento significativo delle riforme e degli investimenti, in particolare nell’ambito del PNRR, con raggiungimento (o superamento) degli obiettivi programmati
- prosecuzione del percorso di risanamento della finanza pubblica, accompagnato da interventi coerenti con le priorità di politica economica.
Sul piano macroeconomico, i dati consuntivi confermano una crescita del PIL 2025 pari allo 0,5%, mentre il rapporto deficit/PIL si attesta al 3,1%, valore leggermente superiore alle previsioni ma comunque inferiore rispetto agli obiettivi del PSBMT, indicando un percorso di rientro più rapido del previsto verso la soglia del 3%.
Il quadro cambia significativamente nel 2026, a seguito del conflitto in Medio Oriente, che ha determinato:
- aumento dei prezzi delle materie prime energetiche, legato anche alla chiusura dello Stretto di Hormuz
- maggiore volatilità dei mercati finanziari
- peggioramento della fiducia di famiglie e imprese
- incremento dello spread BTP-Bund, seppur contenuto rispetto a crisi precedenti.
Pur rimanendo confinato, allo stato, agli indicatori finanziari, lo shock presenta rilevanti rischi di trasmissione all’economia reale, rendendo necessario l’utilizzo di scenari previsionali alternativi e determinando un peggioramento delle prospettive macroeconomiche, con revisione al ribasso della crescita e al rialzo dell’inflazione.
In termini di finanza pubblica, si prevede una lieve revisione al rialzo dei rapporti deficit/PIL e debito/PIL, pur confermandosi:
- il ritorno del deficit sotto il 3% entro l’anno
- un andamento discendente nel medio periodo
- la possibilità di uscita dalla procedura per disavanzi eccessivi entro il 2027.
La strategia governativa, infine, si fonda su un equilibrio tra:
- il sostegno a famiglie e imprese in presenza dello shock
- la prosecuzione del consolidamento fiscale, pur in un contesto di margini di bilancio limitati, che richiederà una ridefinizione delle priorità di spesa.
Si precisa, in ogni caso, in premessa, la forte dipendenza del quadro economico dalle dinamiche geopolitiche globali e si conferma la relativa resilienza dell’economia italiana, favorita da fondamentali macroeconomici più solidi rispetto al passato.
